限制X貨幣政策將繼續在明年給予全球經濟壓力，😿🀄王坤生教授表示，小部份國家可能出現輕微衰🐚🉐退，固定收益資產存在機會，總T的策略依舊是防御X。

    就不同市場而言，王坤生教授認為，明年已開發🧗市場的成長將低於趨勢水平，而新興市場的成長前景將喜🚡✅🥇憂參半。

    王坤生認為，🏮⏮👲雖然全球通膨已🦁經見頂，但回到目標水準需要一段低於平均水準的成長時期，預期全球成長將放緩，大多數已開發經濟T能夠在抑制通膨的同時🔏避免衰退。

    此外，在實施了近兩年的限制X貨幣政策後，除日本外，大多數經濟T的政策利率在2024上半年將基本保持不變，并隨著通膨向目標水準🚪降溫而逐步下😝👑🏯降。這意味著，到2024🎌年底，已開發市場國家的政策利率應仍具有限制X。

    就日本而言，王坤生認為日本央行將在2024年1月取消負利率政策🧕NIRP和殖利率曲🎼🏅線控制YCC政策，并在2024年7月升息一次。

    2024年許多市場已經消化了宏觀經濟平穩轉型的預期，即經濟軟著陸，其特徵是成長和通膨放緩⛲👛，最終政🌧😍💻策放松。

    因此，要證明當前許多資產類別的估值是合理📩📐✊的，就需要宏觀前景能夠「完美地實現著🏥陸」。

    從這個意義上說，幾乎沒🌶有犯錯的余地。與過去兩年更傾向於看好新興市場不同，經濟學家預計已開發市場資產將在2024年表現優於新興市場：

    在貨幣方面，王坤生預計美元的強勢將持續到第一季度，因為經濟成長和利率分化仍在繼續，美元的防御X特徵仍💠然具有x1引力。在日本央行退出YIRP的背景下，日圓表現優異。

    經濟放緩和政策寬松為美國、🍧歐洲、英國和美元集🛒😓團的殖利率走低和殖利率曲線趨陡奠定了基礎。這是「收益投🦇資」的良好開端。

    對於追求收益率6%以🕵㊗上🥅🕉的投資者來說，王坤生教授認為，明年高品質固定收益資產將具有廣泛機會，包括已開發市場政府債券、投資級信貸、機構MBS和證券化信貸的高級部分。

    對於美國GU市，建議防御X成長和後周期杠鈴組合，并預計2024年將出現持久的獲利復蘇，盡管我們預計獲利衰退將在短期內持續。同時，預🚑👲計歐洲GU市收益將在第一季見底，但任何復蘇都可能是L型的。